Corporate Governance: 2008年8月アーカイブ

　                おお　ひばり　　高くまた
　　　　　　　　軽くなにをか　うたう
　　　　　　　　天のめぐみ　地のさかえ
　　　　　　　　そをたたえて　うたう
　　　　　　　　そをことほぎ　うたう

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　作詞：高野辰之


　すっかりブログから遠ざかっていましたが、少し余裕が出てきました。
　さて、メンデルスゾーン先生がこれれ作曲するはるか昔、ローマの時代。
　担保貸出は奴隷への貸出と言われていました。
　担保があれば、奴隷でもお金を借りることができ、債務不履行を起こしても
担保を処分をされるだけで、それ以上の罰則はありません。

　他方、無担保貸出は貴族への貸出と言われました。
　債務不履行は、貴族社会からの追放を意味しますから、みなさん必死に返済したのです。


　さて、いまを遡ること２年前。
　すかいらーくグループに対して、総費用2700億円超の、わが国最大規模のＭＢＯが敢行されました。

　どこを掘ったら、そんな大金が湧いてくるんでしょうか、と、庶民は思うわけですが、
もちろんキャッシュなわけはありません。
　冷戦終結後にウォール街になだれ込んだロケット屋さん達が生み出した錬金術、いえ、
金融工学に基づくスキーム、LBO （leveraged buy-out）、買収先企業が生み出すキャッシュフロー
だけを返済原資とする、企業価値そのものを担保とする、超セレブな融資手法が活用されました。

　ところが、先月末あたりからメディアが続々流す情報によると、ファンド２社が社長の退陣を
迫っているというではありませんか。

　自宅の最寄り駅前のバーミヤンは便利に使っているので、リストラ対象にならないことを
切に願っている、というのはさておき、この対立はどう決着するのか、引き続きウォッチです。